Источник: Валентин Волков — Shutterstock
- Биткойн обесценил золото по отношению к серебру впервые с 1980 года.
- Динамика цен на биткойн показывает высокую корреляцию с государственными облигациями США.
В отчете Bloomberg старший редактор рынков Джон Аутерс пишет о превращении Биткойна в актив для хеджирования инфляции. В отчете исследуется, как рост криптовалюты нанес ущерб золоту. Чтобы определить «истинную» ценность Биткойна, Аутерс предлагает вывести ее из его гипотетического отсутствия и текущего экономического контекста. Исторически люди использовали золото как актив, чтобы защитить себя, когда был высокий риск инфляции. Автор утверждает:
Казначейские облигации побеждают золото, когда люди не слишком беспокоятся об инфляции, а золото выигрывает, когда есть опасения по поводу инфляции. За исключением настоящего времени, оба падают.
Как показано на диаграмме ниже, цена на золото по сравнению с серебром за последний год упала. Этот период паники необычен. С 1980 года золото в этом радиусе дорожало. Это происходило даже в период «паники», когда исторически должно было быть наоборот.
Источник: https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2021-04-09/bitcoin-is-displacing-gold-as-an-inflation-hedge
Согласно исследованию Дхавала Джоши из BCA Research, цитируемого автором, спрос на золото растет, когда люди ищут «антифиатный» актив, когда теряется доверие к правительствам или к долгосрочной покупательной способности валюты. По сути, все, что произошло после пандемии Covid-19. Чтобы объяснить, почему золото не выросло в цене, Аутерс сказал:
(…) Биткойн стал альтернативным антифиатным активом. Он был популярен из-за либертарианских антиправительственных идей, которые сопровождали цифровую валюту с момента ее создания. Увеличение масштаба Биткойна, чтобы стать более известным и более легким для получения, теперь делает его гораздо более жизнеспособным конкурентом блестящего металла.
Биткойн захватывает долю рынка за счет золота
В доказательство этого автор представляет график ниже. Это показывает снижение совокупного потока золота по сравнению с увеличением потоков в биткойнах.
Источник: https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2021-04-09/bitcoin-is-displacing-gold-as-an-inflation-hedge
Это происходит, когда инвесторы решают выделить капитал в биткойны, производные инструменты на основе криптовалюты или финансовые продукты, которые прямо или косвенно влияют на биткойн. Учреждения сделали самую большую ставку на криптовалюту. По крайней мере, это то, что, по данным Google, похоже, показывает снижение количества запросов «Купить биткойн». Автор добавляет:
Показатели Биткойна за последний год напрямую связаны с изменениями доходности облигаций. Когда доходность растет, растет и биткойн. Это означает, что цифровая валюта получает прямую выгоду от «рефляционной торговли» — или веры в приближение инфляции.
В заключение Authers определяет, что существует корреляция, положительная для BTC и отрицательная для золота, вызванная опасениями по поводу роста инфляции. В этом случае драгоценный металл воспринимается как «более слабый» антиинфляционный актив по сравнению с биткойнами.
Параллельно автор находит связь между текущей стагнацией BTC и «паузой» на рынке облигаций. Как и криптовалюта, 10-летние казначейские облигации в течение последних 30 дней демонстрируют боковое движение.
